2025年A股年报披露进入冲刺期（截至4月30日），18家公司的业绩预告让人咋舌——亏损都超过75亿，最高的亏了800多亿，相当于每天烧钱2亿多。这些公司里，有曾经的行业龙头，有热门赛道的明星股，如今却集体陷入巨亏，49万股东被深深套牢。到底亏得有多惨？背后原因是什么？现在该不该抄底？咱们用真实数据慢慢说。
要说2025年的“亏损王”，非万科A莫属。它预告亏损820亿，比2024年的494亿亏得还多66%，折算下来每天要亏2.2亿。谁能想到，这家公司两年前还是年赚百亿的房企龙头，从上市到2023年从没断过分红，现在股价从36元的高点跌到4.8元，49万投资者眼睁睁看着账户缩水，等着回本的机会。
紧随其后的华夏幸福和美凯龙，亏损也不含糊。华夏幸福预亏240亿，同比多亏398%，已经连续三年亏损，每股净资产都成负数了，还被挂上了退市风险警示，股价从33.88元跌到1.56元，16.7万股东面临退市的风险。美凯龙更离谱，总市值才100亿，一年却亏了225亿，股价创下2.74元的新低，就算有资金试着抄底，5.41万股东还是没能逃过被套的命运。
其他巨亏公司的日子也不好过，亏损金额在75亿到190亿之间。绿地控股预亏190亿，股价从35元跌到1.64元，跌幅高达96.5%，12.6万股东抄底抄在半山腰，越补仓越套得深。深康佳A已经连续亏了4年，2025年又预亏156亿，股价跌到4.98元，14.67万投资者还在死扛。华侨城A同样连续四年亏损，2025年预亏155亿，股价从13元跌到2.74元，10.52万股东被套得没脾气。
最让人意外的是“盈利变巨亏”的情况，智飞生物就是典型例子。这家生物制品公司2024年还赚了20.18亿，2025年突然预亏137亿，从盈利百亿到巨亏百亿，只用了一年时间。股价也从152元跌到17.37元，创了近9年新低，89%的跌幅让12.1万股东措手不及。同为科技赛道的闻泰科技，2025年预亏135亿，比2024年的亏损扩大376%，就算半导体板块整体上涨，它的股价还是在39.4元的低位徘徊。
剩下的10家巨亏公司也涵盖了多个领域，金地集团预亏135亿，通威股份和建华股份各预亏100亿，TCL中环预亏96亿，荣盛发展预亏95亿，广汽集团预亏90亿，晨鸣纸业预亏88亿，信达地产预亏82亿，天和光能和天山股份各预亏75亿。从房地产、家电到医药、半导体、新能源，这些巨亏公司分布在不同行业，并不是单一领域的问题。
为什么这些公司会亏这么多？主要是三个原因。一是行业周期下行，像华夏幸福、华侨城A这些房地产企业，受行业调整影响，项目结转减少，收入下降，资产减值也跟着增加。二是业绩突然变脸，比如智飞生物，受产品迭代、市场需求变化影响，一下子从盈利变成巨亏。三是经营不善，有些公司连续多年亏损，没能及时调整业务结构，越亏越多，陷入恶性循环。
值得注意的是，2025年A股整体是“指数牛”行情，上证指数涨了18.41%，创业板指更是涨了近50%，但这些巨亏公司却走出了独立下跌行情。多数公司股价较历史高点下跌80%以上，部分还濒临退市，这也说明股价最终还是靠业绩支撑，没有业绩的公司，就算估值再低也站不住脚。
很多投资者关心，现在能不能抄底这些巨亏公司？答案很明确：普通投资者千万别碰。首先，这些公司大多资金链紧张，业务收缩，短期内想扭亏太难，像华夏幸福已经面临退市风险，抄底就像火中取栗。其次，有些公司看着股东人数增加，好像有资金抄底，但股价一直跌，说明抄底的资金也被套住了，后续可能还要抛售。最后，现在市场资金都往业绩稳定的板块流，巨亏公司没人关注，股价根本没上涨动力。
如果已经被套住了，也别盲目补仓。要是公司已经发了退市风险警示，或者连续多年亏损没好转，建议及时止损，别等退市后损失更大。如果是因为行业周期下行导致的亏损，公司本身还有核心资产和现金流，也可以等行业回暖，但一定要控制仓位，不能随便加仓。
这些巨亏公司的案例，其实是在提醒大家价值投资的重要性。选公司不能只看过去赚了多少，或者股价便宜，更要关注行业趋势、公司的核心竞争力和盈利稳不稳定。每年年报披露期都是检验公司的关键时候，遇到业绩预告亏损多的公司，提前避开就能少踩雷。
当然，巨亏也不代表公司完全没机会，有些行业龙头可能在周期底部调整后重新起来，但这需要长期跟踪和专业判断，普通投资者很难把握。对大多数人来说，远离业绩亏损、经营不善的公司，选择盈利稳定、成长逻辑清晰的标的，投资起来才更稳妥。
2025年A股的“冰火两重天”，一边是部分板块的结构性牛市，一边是18家公司的巨亏困境。其实投资就像过日子，稳扎稳打才走得远。你身边有没有人持有这些巨亏公司的股票？对于抄底和止损，你有什么不一样的看法？欢迎在评论区聊聊你的观点。
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